資本外流嚴重 央行:某些財團借海外收購足球俱樂部轉移資產

潘功勝

【博聞社】中國財團“出海”收購海外體育、娛樂項目,已被監管部門盯上。3月20日,央行副行長、國家外匯局局長潘功勝在“中國發展高層論壇2017年年會”上表示,去年一年中國企業在海外收購了很多足球俱樂部,其中不乏在直接投資的包裝下轉移資產。

這是央行領導時隔僅10天的第二次對海外投資喊話,矛頭直指體育、娛樂等熱門海外併購領域。3月10日,央行行長周小川在“兩會”發布會上也表示,“對外投資其中不乏有一部分過熱的情緒,以及與我國對外投資的產業政策要求不符合,比如投資一些體育、娛樂、俱樂部,對中國也沒有太大的好處,同時在外面還引起了一些抱怨。因此,進行一定程度的政策指導,我們認為是有必要的,也是有成效的。”

就在央行的這兩次喊話期間,包括萬達集團和中歐體育在內的海外併購項目,也都傳出因收購資金無法按時到位等原因出現問題。

潘功勝20日透露:2016年中國對外直接投資(ODI)快速增長,同比增長了40%,而此前幾年增幅一般在10%到20%之間。他認為:總體來說,這是一件好事,但在日常監管中,也發現存在一些非理性和異常投資行為,比如國內的鋼鐵廠去海外買了飲食公司,在中國開餐館的去海外收購了網遊公司。

潘功勝舉例說:“去年一年中國企業在海外收購了很多足球俱樂部。如果說,收購有利於提升中國的足球水平,我覺得是好事。但是,情況是這樣的嗎?有很多企業,在中國的負債率已經很高了,再借一大筆錢去海外收購。有一些則在直接投資的包裝下,轉移資產。”他還提到,上世紀80年代,日本買下美國的呼聲也很高,這樣的教訓並不遙遠。

那麼,潘功勝說的借收購國外足球俱樂部轉移財產,到底指的是誰呢?據統計,2015、2016年期間,內地企業海外收購的足球隊數量有12隻,涉及資金超96.9億元。

據有關方面統計,2016年中國企業海外收購的總金額達到了2471億美元,是2014年3倍還多。

大家之所以蜂擁而出,去全球收購企業、不動產、礦山,一個重要的原因是:便宜!為什麼便宜?因為人民幣超發嚴重,應該貶值,但卻仍然維持較高的匯率。所以,不僅企業想出去併購,普通居民也希望賣了房子到海外置業、投資。

中國外匯儲備只有3萬億美元,廣義貨幣M2是158億人民幣(摺合22.8億美元)。也就是說,如果人民幣不貶值到合適的位置,只要有七分之一的錢跑出去,我們的外匯儲備就會蕩然無存。

中國這樣一個大國,如果沒有了外匯儲備,那麼人民幣還有什麼信用可言?這必將帶來人民幣的繼續大幅貶值。

所以,從理論上來說,如果讓國內企業、個人失去“資金外逃”的動力、興趣,只能讓人民幣大幅貶值,一步到位地貶值到合適的位置。比如,到8:1。

但美國不會答應,日本和歐洲也不會答應,因為這會讓中國商品具有更大競爭力,等於從歐美日手裡爭搶飯碗!

而且對於特朗普來說,還有一個“陽謀”:通過威脅貿易戰,讓人民幣匯率不能貶值,這樣就會加劇中國的資本外逃,這樣一來可以剪中國的“羊毛”,二來可以耗盡中國的外匯儲備,讓中國無力搞“一帶一路”,在東南亞、南亞、中東、非洲和拉美擴大影響力。

由於中國此前過度依賴出口,大量就業崗位被歐美日抓在手裡,所以很難拒絕他們對人民幣匯率提出的要求。這樣,只能加強外匯管制。

本來,“做空人民幣”和“做多人民幣”,是市場各方在博弈。如果中國被迫進行匯率維穩,就可能出現大家一起“做空人民幣”,跟中國央行博弈的局面。但在短期內,中國又很難擺脫這種被動局面,這正是特朗普陽謀的厲害之處。

一方面不能讓人民幣大幅貶值,另外以方面又要阻止資金外逃,所以從去年開始,多個部門對海外併購表態,開始限制。

比如去年12月初,發改委、商務部、人民銀行、外管局四部門連續發布通告,表示已密切關注到近期在房地產、酒店、影城、娛樂、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資傾向。再比如,今年1月份,國資委宣布加強央企境外投資的審查,其中包括對央企境外投資項目建立發布負面清單;中央企業原則上不得在境外從事非主業投資等。

但問題是,中國正處於“產能、資金引進來的時代”向“產能、資金走出去的時代”切換的關鍵時期。海外併購是必須的,如果遇到外匯管制收緊,只能對每一個併購項目進行用匯審查了。

看來,央行跟企業之間的鬥智斗勇,將會持續一段時間。

Wind資訊/證券時報