中国央行首次披露远汇空头头寸数据 观察人士解读大相径庭

【博闻社】中国人民银行刊登在网站上的公告称，截至今年2月末时，外币对本币的 远期和期货空头头寸报289亿美元名义本金。央行并表示，这主要反映了 人民银行为满足企业外币负债套期保值需求，而与商业银行开展的外汇远 期操作。

丰业银行认为，中国央行首次披露的外汇远期空头头寸比预料的要大。“ 若把在岸人民币每日交易量和外汇远期空头头寸放在一起来看，空头头寸 的规模相当可观，”该行驻多伦多的首席外汇策略师Shaun Osborne在接受 彭博采访时说，“这显示了中国当局仍在干预在岸人民币，但同时也在力 图避免其外汇储备出现明显下降。”

彭博汇总的数据显示，3月31日在岸人民币（CNY）全天交易量录得连续第四 天增长，达到277亿美元，为1月8日以来最高水平。自2016年年初以 来，CNY的日均交易量在192亿美元。

中国2月份外汇储备降幅减缓，市场揣测央行正在动用衍生品来支撑人民 币汇率，而且不会立即在储备数据中体现出来。Osborne指出，央行在外汇远期市场实施干预并非不寻常之举，也不是中国央行独创。“其它一些央行也会像中国一样使用这种在远期市场干预的手段，以避免采用在即期 市场加以干预或加息等明显的方式，”他解释说。

官方数据显示，中国2月末外汇储备余额较1月末下降286亿美元至3.20万 亿美元，降幅低于彭博调查经济学家预估的409亿美元，并且是去年6月份 来最小。在岸人民币兑美元3月来升值1.58%，创下了2010年9月以来最大涨幅。

中国央行的公告还指出，2015年以来，人民币对美元汇率双向浮动弹性更 加明显，一些企业对外债和外币贷款进行套期保值的需求增多。外汇远期 操作到期后，央行将继续按实需原则提供远期避险产品，以帮助企业合理 规避汇率风险。

然而，道明证券则指出，中国央行首次披露的远期空头头寸少得“惊人”。“市场原本预计有多得多的外汇远期空头仓位，因为当时市场的波动如此剧烈，中国央行也进行了大规模的干预，”驻纽约的高级新兴市场策略师Sacha Tihanyi在接受彭博电话采访时说。

他指出，接近290亿美元的空头头寸若放在中国外汇储备下降幅度的背景 中来看，规模根本就算不上什么。彭博根据中国官方公布的数据计算发现，去年8·11汇改人民币一次性意外贬值以来，中国外汇储备的月均减少量逾600亿美元，是外汇远期空头头寸规模的两倍以上。