深港通:外资专家分析深圳股票价位过高不划算

深港通

【博闻社】深港通终于敲定,中、港两地证券商预料大概在今年底或明年初,外资便可以透过香港股市购买深圳股票,但华尔街日报根据市场研究机构“绝对策略研究”(Absolute Strategy Research)分析指出,深圳股市的价位,以市盈率(或本益比)计算,超过20倍,乃全球最昂贵的两个市场之一,另一个是新西兰。

深圳的股市其实在当下中国经济转型之际,比起上海具更大的吸引力,因为上市的公司大多属于私企的消费产品行业,例如保健和科技股,相对于上海股市大多属于国营银行和工业股,外国投资者对此的兴趣似乎更浓。

报道指出,外国投资者面临一个难以取舍的抉择:上海股市相对比较便宜,但上市的很多银行相信是呆坏账缠身。相反,深圳股市对投资者提供增长的潜质,但价格昂贵,未来12个月的价位估计市盈率达到25.7倍。企业中间价位的往绩市盈率,更达令人却步的67倍。

华尔街日报的分析指出,如果计算深圳未来增长的潜力,高盛的首席中国证券策略员说,新旧中国经济的股市,其实大致上没什差别,两个股市的价位,其实相当符合逻辑,即如果一家价位高的公司,投资者预期未来一年的增长可达25%,他说:“投资者对新中国的期望,绝对是很乐观的。”

新中国比旧中国更值得投资其中一个原因,分析指出,就是因为旧中国过于政治化。10家上市的银行,其市场价值已经占了上海股市的五分之一,规模最小的银行,其市场价值已经大过在深圳上市的最大企业。如果银行呆坏账一旦泡沫化,投资者将最终付出沉重的代价,上海股市将受到严重的打击。

深圳股市其实也是相当的政治化,因为上市公司都不是国企。政府利用基建、建造以及消费品生产来平衡经济,手上大权在握,而过去很多情况下,政府都为了挽救旧中国而扩大信贷。

分析指,在两个股市作出选择最简单的方法,莫如留意人民币汇率的走向,假如汇率看涨,资金将会从生产商流入消费者,从出口商流进入口商。

人民币汇率自1年前开始走低,其跌幅之急可说是自1994年以来最显著的一次,直至上个月才稍为回稳。因此,深圳股市的表现,并不特别出色,跟上海一样,同样下跌了12%。

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