中國或走上匯率貶值與外匯儲備大減惡性循環

【博聞社】中國為阻止人民幣大幅貶值造成的資本外流,去年外匯儲備下降13%,年底外匯儲備量降至3.33萬億美元,為三年來最低。其中12月外匯儲備單月大降1079億美元,創下歷史記錄。但人民幣匯率仍持續走低,外匯儲備未來很可能繼續下降。

法新社發自上海的報道分析說,中國央行大量拋售美元收購人民幣以此維持人民幣彙率,避免中國資本大量外流。中國去年全年外匯儲備共減低了5130億美元。這同中國經濟增速放緩有關。

法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)首席中國經濟學家Chen Xingdong表示,人民幣面臨重大貶值壓力,中國央行因此介入。中國央行周四將人民幣兌換美元的彙率下調了0.51%,這是去年八月以來的最大調幅。也是2011年3月以來的最低點。

不少分析家認為儘管中國央行的有力介入,人民幣在年內將繼續貶值。法新社指出,倘若人民幣繼續貶值,為了維持競爭力,亞洲其他國家的貨幣也將同時貶值,引發貨幣匯率動蕩。此外,人民幣的貶值還將導致中國原材料購買商的購價上升,因為國際原材料交易都用美元作為交易貨幣。從而影響中國進口商的購買力。

魯政委稱人民幣急貶可降低外匯儲備過度消耗(來源:新浪財經)
魯政委稱人民幣急貶可降低外匯儲備過度消耗(來源:新浪財經)

不過,中國興業銀行首席經濟學家魯政委8日稱,最近人民幣貶值加快是市場化改革加快的結果。他表示,在資本帳戶開放的情況下,人民幣快速貶值是避免過度消耗外匯儲備的最有效手段。

魯政委解釋,「過去的人民幣匯率是變態,一直到去年末人民幣匯率的波動率都只有成熟經濟體(比如SDR籃子貨幣)的1/4-1/5,甚至只有韓國亞洲金融危機前的2/3,在資本帳戶已然高度開放的情況下,中國已經站在亞洲金融危機的懸崖邊,匯率不加快改革就是死路一條。」

而在資本專案開放的情況下,儲備多少不決定一國貨幣是否貶值,只決定能扛的時間長短。因此,在不放棄改革成果和國際制度話語權的前提下,快速貶值是避免過度消耗儲備的最有效手段。

魯政委指出,人民幣快速貶值可能誘發的問題,是大量美元負債企業債務負擔迅速增加後面臨倒閉。但他認為,這個問題不大:「必要時外儲可拿出5,000億美元(約為目前工業企業一年利潤的三倍),以2015年末的匯率給這些企業償債。即便如此,也比央行持續干預匯率所耗費的儲備少得多。不能為少數企業的私利而把整個國家置於系統性風險之下。」

(來源:法廣、路透社中文網)

3 Comments

Add a Comment

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。