数据不可信、市场不透明“让人心累” 明星基金退隐江湖

【博闻社】华尔街见闻消息称，规模达15亿美元的伦敦对冲基金Nevsky Capital宣布要关门了，然而这并不是因为它的业绩表现糟糕，而是对如今的“江湖”感到厌倦。

尽管是去年的全球市场巨震状况下，Nevsky依然获得0.39%的收益，相比之下对冲基金去年平均亏损3.49%。报道说，自15年前成立至今，Nevsky年化收益率高达18.4%，比行业均值高出惊人的16个百分点。

Nevsky在一份发给客户的信中称：作出这一艰难决定的原因是，“当前这种市场环境”已经让其无法实现“为客户带来满意的风险调整绝对收益”。

Nevsky在信中解释道，投资者在作出投资决定前需要准确的数据，但是随着中国和印度等崛起，在它们对全球经济的影响日益显著之际，来自它们的数据却有失准确。华尔街见闻提供了这封信的部分内容：

它们发布的数据更加不透明，也更不可信，不管是在宏观还是微观层面。

在宏观层面，关键问题在于中国和印度的作用日益显著。中国是世界第二大经济体，但是在很多方面已经超过美国，印度也将在十年内成为世界第三大经济体。但是它们的崛起导致全球资本成本增加，因为它们提供的数据越来越重要，但是却并不可信。

当前数据称中国GDP增速为7.1%，印度为7.4%，但是这都有夸大。这种对数据的扭曲，不管是故意还是非故意，都导致市场更加难以准确预测宏观经济，也难以判断微观经济状况。

在微观层面，企业为了应对市场的审查，在披露信息时尽量减少信息披露，以便减少被监管机构、投资者和法庭抓住把柄的机会。

而信息披露减少意味着重大风险出现的次数会更多，在量化交易的放大效应下，重大风险事件出现时市场反应会更加激烈，因而不管是做多还是做空所面临的亏损风险都被无与伦比的放大。

Nevsky还称，全球民族主义情绪抬头，导致投资者难以预测决策者的方向，这对外国投资者构成巨大风险。而政治优先于经济以及量化交易的崛起，也为市场带来难以预测的因素。

Nevsky称，如今如果交易指令的执行稍有闪失，量化交易基金就可能大加利用，从而引发市场巨震。

此外，美国就业参与率下滑，长期看经济增长有放缓趋势，但是2016年初美国经济增长有加速的可能，这会导致美联储更快的收紧货币政策。而新兴市场资产价格尽管下滑，如今依然不便宜，且新兴市场债务持续上升的同时，股票投资收益继续下滑。

所有这些都导致基金经理的工作“不再令人愉悦”：

所有这些因素意味着，我们要准确预测宏观和企业状况，已经变得比以往更加困难。这导致我们的资本成本升高，也极大的增加了我们出现大额资本损失的风险，不管是因为预测失误还是因为陷入了长期的市场震荡。

这导致我们最享受的东西——分析经济数据和企业状况带来的兴奋感，不再令人愉悦。

因此，现在是时候接受现实，承认过去对我们非常有效的方法如今已经不再有用。