彭博社引述数据指，中国企业今年已经提前赎回17.3亿美元海外债券，大大高于去年同期的2600万美元。提前赎回的六家公司中有五家是房地产商。融创中国控股1月份赎回了4亿美元2017年到期票面利率12.5%的债券，随后在国内市场发行了15亿元人民币（2.3亿美元）债券，票面利率只有5.2%。新城发展控股则在上月回购2亿美元2018年到期票面利率10.25%的债券，此前刚在境内市场发行30亿元人民币票面利率4.5%的债券。

人民币在截至2013年持续四年的升值走势促使企业到离岸市场发行美元债券并投资于中国经济中的高收益率项目。不过随着人民币过去一年贬值4.2%并且央行下调利率以应对25年来最慢的经济增速，上述美元负债被解除。

德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩对彭博社表示，鉴于人民币前景不明朗并且境内利率低廉，中国企业转赴境内举债是合乎情理的，尤其是对地产开发商而言。这一趋势很可能继续下去。

总部在广州的地产商合景泰富在其2015年业绩报告上表示，该公司利用政策允许房地产商在境内发行债券的机会，于去年12月份发行了33亿 元人民币的国内债券。其12月份发行的22亿元六年期国内债券支付的票面 利率4.94%，而其2014年发行的4亿美元债券票面利率为8.25%。

该公司表示，新的债券发行将提升其财务状况，有效改善其负债结构并降低举债成本。

彭博数据显示，去年中资地产公司发行了相当于720亿美元的在岸人民币债券，为上一年四倍之多。而同年美元债的发行额只有110亿美元。这也是中资地产商四年来首次在国内债券市场的融资超过离岸市场。

根据彭博行业研究部门周一发表的一份报告，自2015年年底以来，富力,龙湖和世茂等开发商已经宣布总额为489亿元人民币（74亿美元）的国内债券发行计划。募集资金将用于补充流动资金及削减财务成本。

彭博行业研究在去年8月25日的报告测算，人民币兑美元贬值5%将使得某些中资大地产商的2014年利润下降超过10%。报告估计，截至2014年底，香港上市的前八大中资地产商外债合计370亿美元。外债占它们各自负债总额的平均比例为42%。

报道引述中信建投证券信用债分析师季伟杰的话说：「今年人民币的贬值预期还是很强烈的，肯定是抑制了房地产行业在海外发债的意愿，对于一些存量美元债务企业可能会考虑提前偿还，毕竟人民币贬值意味着相对将增加美元的债务」。

报道认为，吸引地产商到国内发债的另一重要原因是中国的债券牛市。中国过去一年多来的连续降准、降息已经使得5年期AA企业债殖利率大幅下行至4.4%附近，为2009年6月来低位。例如，去年六月，恒大发的五年期国内债券利率定在5.4%，而在二月发的同期限美元债利率却高达12%。

由于地产商的境内发债规模总体相对较小，分析师认为整体需求今年不会有大问题。但是随着发行量增大，投资者也会趋于谨慎，对资质差的企业要求更高的殖利率。

华福证券固定收益交易主管李海涛说，「现在的房地产企业发债主要目的就是借新还旧，降低债务成本。这样的高杠杆企业，如果没有好的新项目，再去新增融资，将如何偿还？」

【博闻社】中骏置业控股有限公司在周三发出公告称，将赎回2017年到期3.5亿美元优先票据。本周一，中国东方航空公司公告表示，为优化公司债务结构，降低汇率风险，于近日偿还美元债务本金10亿美元，以降低美元负债比率，并表示将进一步密切跟踪和研判汇率市场走势。

东方航空公布的截至2015年6月底的财务数据显示，该集团外币带息债务总额为848.63亿元人民币(约130亿美元)，其中美元负债的比例则高达97.52%。东航在半年报中估计，若人民币兑美元贬值1%，将对该公司上半年造成约6亿人民币的汇兑损失。

彭博社报道认为，随着人民币贬值加速，前几年大肆借入美元债的中资企业或将开始提前赎回债务，以降低外汇风险。

春秋航空首席财务官陈可在周二接受彭博采访表示，近期人民币贬值压力加大，公司已关注到同行提前偿还美债的个案，并可能效仿。

由于中国经济疲软以及美国进入升息周期，人民币兑美元的贬值加速。年初至今，尽管中国央行的干预，在岸人民币兑美元已下滑0.8%左右。 2015年在岸人民币兑美元全年贬值幅度达4.46%，而离岸人民币的贬值幅度更高达5.28%。

渣打银行驻香港的高级利率策略师刘洁在采访中表示，「人民币兑美元贬值态势持续，中资企业已经开始减少美元负债，转而增加人民币负债，中资企业降低美元债务的序幕已经拉开。」

过去几年联储会实施量化宽松，美元泛滥，人民币出现单边升值，中资企业争相在海外发债，以图降低融资成本。彭博数据显示，中国金融机构及企业发行的包括债券和贷款在内的美元债务未偿还余额约为5814亿美元。其中，银行业占比约17.4%、房地产行业占比约13.2%，勘探行业占比约13%,航空业占约1.3%。

2010年以来，中资企业海外发债的步伐明显加快。 2015年美元债发行额达1338亿美元，比2014年全年发行规模成长42%。目前二级市场上，中资企业的美元和港元债券在他们全部外债中占比为93%，其中美元债券占比高达86%。

如今人民币贬值预期加强，银行和非银企业海外债券融资热情将下降。兴业证券在9月中旬的一份报告中指出，中资企业多未采用外汇工具套保，具有一定的外汇风险敞口。

汇丰环球研究高级外汇策略师王菊本周发布的报告中写道，中国央行对人民币比贬值的容忍度正在提高，预计今后将会进一步减少抵御令人民币走弱。此外，境内企业财务计划集中在1月和2月，加上市场对于人民币2016年的贬值预期颇为一致，预计进口企业将通过做多美元来提前部署外汇对冲活动。

华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭在电话采访中指出,过去几个月，中国企业美元购汇需求大幅上升，但是境内美元存款并没有出现上升，甚至过去几个月出现下滑趋势，这很大程度是由于企业部门用美元存款提前偿债。