媒体：中国理财产品大热形同美国次贷危机前夕 令人担忧

【博闻社】彭博社观察指，过去几年，由于理财产品的利息明显高于银行存款利息，中国国内居民纷纷把储蓄投向该类产品。“救助的历史”让许多投资者坚信理财产品“获得了发行银行或政府的隐性担保。

银行发行的理财产品逐渐成为他们吸引资金的一个重要工具。与1年期银行存款利率1.5%相比，理财产品3%-5%的收益率更能吸引投资者。这些理财产品的投资标的涵盖方方面面，从债券到房地产，甚至还有采矿业等艰难生存的行业。鉴于理财产品不保本（至少大多数如此），银行可以把这些产品置于表外账户。

据中央国债登记结算有限责任公司的数据，2015年末，理财产品余额从三年前的7.1万亿元人民币激增至23.5万亿元（3.6万亿美元），相当于中国GDP的35%。美国银行称，增长主要来自开放型产品，因为此类产品可以随时赎回，对投资者别具吸引力。招商银行和光大银行等中型银行的资金来源尤其依赖理财产品。

彭博社指出，就如美国的房贷支持证券，理财产品搭建起了影子银行体系框架，这个体系的大部分游离在银行资产负债表之外。澳大利亚央行在报告中称，就中国案例而言，“救助的历史”让许多投资者坚信理财产品“获得了发行银行或政府的隐性担保”。金融体系存在多重风险。倘若投资者对这类产品（多数期限为六个月或六个月以下）的喜好降温，银行或面临资金严重短缺。银行利用理财产品进行一些变通性操作，以绕开监管部门对贷款的限制和资本金要求。理财产品交互投资的现象日益增多，一旦某种产品变成坏账，可能波及其他产品。

彭博社引述美国银行的策略师2月份警告称，“未来一到两年，中国影子银行业的流动性紧缺会成为一个真实存在的风险”。银行业分析师朱夏莲表示，理财产品正在逆势而行：“中资银行表外理财产品存量去年增长了73%。目前，中国经济没有哪个领域能支撑得起任何事物以73%的速度增长。” 不过，面对所有风险，至少目前投资者和管理理财产品的机构仍在赚钱。