媒体：英国脱欧反倒给高风险的新兴市场带来提振

【博闻社】华尔街日报报道指出，在英国公投脱欧造成的直接影响中，本被视为高风险的新兴市场相对平静。与之相比，英镑兑美元在短短两个交易日则猛跌了12.6%，这对发达国家货币而言实属异常走势。在此之后，英镑兑美元也只收复了小片失地。与此同时，巴西雷亚尔兑美元创今年新高，俄罗斯卢布汇率则距其高点只一步之遥，土耳其里拉汇率变动不大。

MSCI明晟(MSCI)的数据显示，新兴市场股市跑赢发达国家股市。根据摩根大通全球新兴市场多元化债券指数(JP Morgan EMBI Global. Diversified Index)，今年以来新兴市场以美元计价的主权债券投资者增加了9.2%。

报道认为，出现上述情况的原因之一是这些市场尚未受到英国脱欧的直接金融影响。当然溢出效应依然存在，但如果政治动荡在欧洲大陆蔓延，东欧也许会首当其冲。日圆走强也可能会促使日本政府采取打压汇率的新举措，这或将给中国带来一些问题，并可能成为一个更大的不利因素。

与此同时，美国利率看来有望在更长时间内维持在较低水平，由此缓和全球金融状况，这或许有助于新兴市场资产在近几年大幅波动后再次受到青睐。新兴市场资产是为数不多尚能提供正收益的领域。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)数据显示，自英国公投脱欧以来，又有1万亿美元全球固定收益工具的收益率跌入负值，使得收益率为负值的固定收益工具总额逼近11万亿美元。

更广泛地说，投资者可以从新兴市场和发达市场之间政治风险的不对称性中获益。对英国等国家来说，所面临的几乎全是下行风险。值得注意的是，标准普尔(S&P Global Ratings)在将英国评级从AAA下调至AA时表示，其对该国政治体制的评价也同时降低。

不过报道也指出，新兴市场投资者常常对国家政治体制的弱点漠然置之，不管是涉及腐败、缺乏司法独立性还是财产权利方面的担忧，这是更为根本的弱点。但是，投资者因承担这种风险而获得了回报：EMBI收益率较同期美国国债高4个百分点。而且，如果这些问题得到解决，那么政治风险实际上可以降低，这也有好处。