CFETS人民币指数首次跌破95 市场预测长期单边贬值

【博闻社】中国官方公布的CFETS人民币指数首次跌破95，市场对人民币保持兑一篮子货币稳定的重要心理防线失守。德商银行等机构表示，如果一篮子汇率继续走弱，市场或形成人民币长期单边贬值的预期。

7月4日，中国外汇交易中心公布的数据显示，7月1日, CFETS人民币指数按周跌0.41点至94.88，创去年12月指数创立以来最低，较去年12月31日100.94的水平，贬值6%。其中，截至6月30日的上半年贬值幅度为近5.9%。7月4日，人民币对美元中间价位于6.6472，较去年末贬值约2.3%。

彭博4月下旬进行的外汇市场调查中，超8成受访者认为CFETS指数短期内不会跌至95以下。

“不看不知道，一看也真的吓了一跳，人民币在过去半年兑一篮子货币的贬值幅度达到了5.8%，”德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩在发给彭博的点评中写道。他表示，在这样的时刻，如果人民币一路续贬，市场就会认为人民币会出现2005-2015年的单边走势，这一次是单边贬值。

彭博社指，2016年1月，人民币对美元一度快速贬值，中国央行当时把“对一篮子稳定”这一因素引入中间价形成机制，缓解了人民币对美元快速走弱的压力。2月以来，美元涨势趋缓，美元指数震荡下行，但人民币对一篮子货币汇率反而更加走弱，对美元呈现“少升多贬”的局面，4-5月间人民币指数连破97，96关口。

周浩表示，现在市场最关注的是，CFETS人民币指数的波动有没有区间？ 如果没有，市场也会据此形成人民币将长期贬值的预期。如果有，周浩根据“与通胀目标相适应”的原则结合“斜率”的概念估计，人民币上半年至多可以贬值5.5%左右，也就是说当前汇率水平已处在区间底部。

彭博社引述华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭表示，人民币汇率指数不断突破新低，与市场化的中间价机制有关，中国央行可能并没有关键位置的心理防线，即原本95的心理防线已不存在了。他补充，在美元指数没有出现大幅走强之前，料人民币汇率指数还将继续往下。

谢栋铭说，从这几天的汇率指数屡创新低看，中间价机制的弊端体现了出来。原因是，当前中间价机制比较透明，市场可较准确地预测中间价， 在人民币偏弱的情况下，这将导致境内外价差偏高，进一步增强贬值预期，即中间价和人民币指数轮流走弱的局面。

7月4日亚洲早盘，人民币中间价小幅开高，境内外人民币仍高开低走。截至北京时间10:27,　在岸人民币跌0.07%报6.6624，离岸人民币微涨0.05%报6.6744。

“如果人民币指数的波动有区间，目前的波动幅度应该已经接近底部区域——一个超过一定贬值幅度（比如说每年贬值10%）的货币，市场会将其贬值归类为结构性贬值，”周浩称。