德银：任天堂股价受Pokémon Go推动的涨势已过高

【博闻社】最近一段时间，一款风靡全球的Pokémon Go为任天堂股价带来疯狂涨幅，但一些分析师怀疑，如果任天堂无法创造出其他具有同样吸引力的游戏，公司股价会跌回该游戏发布前水平。

彭博援引德银分析称，从金融市场看来，任天堂可能更多是一家手游公司，而非游戏机销售公司，这意味着Pokémon Go带来的股价涨幅已经过高，而Pokémon Go超出预期的货币化能力（monetization）对公司股价构成了一个关键的上行风险。

德银分析师Han Joon Kim称： “Pokémon Go真是个奇迹，仅仅过去一周多的时间，这个游戏就为任天堂增加了190亿美元的估值，现在市场对任天堂的市值定价在270亿美元（从账面价值上去除现金和库存股以后），追平全球领先的游戏开发和经销商——美国艺电公司（Electronic Arts Inc）和动视暴雪（ Activision Blizzard Inc）。但这两家公司在全球视频游戏市场占据5%的市场份额，而任天堂目前仅占2%。”

分析称，在目前这种狂热的追捧下，当前股价反应出的运营表现和财务表现将难以被判断，仍需要看看任天堂进一步的表现，才能确认它会具有显著地进一步上升趋势。

德银报告计算，Pokémon Go为任天堂带来的市值增长需要当今地球上一半的人口下载该游戏，而且还要有5%的玩家在应用内购买上花费100美元（目前该游戏尚未设置该项功能）才能满足。

Han Joon Kim将任天堂的评级从“买入”下调为“持有”，并将目标价从2.36万日元上调为3万日元。

他表示：“我们认为任天堂现在的定价很大程度源于投资者预期该公司将恢复市场份额，我们相信这一目标已经可以通过将其知识产权杠杆化来实现。再加上视频游戏任天堂NX即将上线，可以恢复其在游戏机市场的份额。我们预测任天堂将在截至2019年3月31日的财年里，恢复市场份额占有至5%，但并不会达到任天堂在2009年创下的10%的市场占有率。”

德银分析还指出，如果任天堂可以成功在2018年前将市场份额恢复至10%的水平，就可能增加接近53亿美元的营收价值。但是如果其未来的几款手机游戏，如Animal Crossing和Fire Emblem表现不够闪亮，那么股价将会处于下行趋势。

另据华尔街见闻报道，任天堂推出的最新手游Pokémon Go在美国，澳大利亚和新西兰上线才一个多星期，已经引发风靡热潮：澳洲人民冒着严寒通宵刷怪，美国人民为了抓精灵不慎坠崖。

消息指出，这股Pokémon Go“疯潮”，让游戏制作方任天堂公司股价不到一周内飙升93%，跻身日本前20大市值公司。上周五，任天堂股价再度飙升9.8%，其市值已超过了日本重型设备制造商三菱（Mitsubishi ），证券公司野村（Nomura），优衣库母公司Fast Retailing。

投资者买入任天堂股票，是因为这款游戏巨大的潜在盈利能力。有分析师认为，Pokémon Go将轻松碾压糖果粉碎传奇和部落冲突创下的15-20亿美元的纪录。

麦格理分析师David Gibson预计，基于首发一周在app store和安卓市场销量，Pokémon Go未来一年的销售额将达到40亿美元。