证监会：“严厉打击资管产品刚性兑付”

【博闻社】证监会副主席李超在今日举行的“基金管理公司合规风控培训会”上指出，证监会将落实依法从严全面监管要求，在规范基金管理公司及子公司私募资管业务方面，将严厉打击资管产品刚性兑付、违规配资、资金池等触碰底线的行为，严格限制子公司非标融资类、嵌套投资类业务，强化对结构化产品的监管。

李超还表示，机构应在有效控制风险的前提下，围绕自身资源禀赋，审慎开展私募资管业务。

会议上，监管层人士表示，未来针对资管业将坚持“兴利除弊、回归本质”的原则，引导行业回归资管本源；同时也将“强化底线、稳中求进”的平稳有序化解风险。

21世纪经济报道指出，监管层下一步将根据资管业务定位，分类处理现有多类业务，主要包含以下四点：一是要禁止产品刚性兑付和结构化配资业务，禁止资金池；二是要限制通道业务和非标融资业务；三是要加大对投顾类产品和结构化产品的规范力度；四是鼓励有能力的机构拓展主动投资管理类业务。

该报道说，在被誉为“八条底线”的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》实施后，此前的“资管热”已经明显降温。

根据21世纪，自新八条底线实施后，每周备案产品的数量和规模均出现明显下降。今年以来证券公司资管产品平均周备案规模为471亿元，而新规实施后下降至324亿元，降幅达31%。

华尔街见闻此前提到，所谓“八条底线”，是由前证监会主席助理张育军在郑州2014年9月12日的证券公司、基金管理公司及其子公司“资产管理业务座谈会”上所提出，主要用于规范证券期货经营机构私募资管业务。前后经历了不少于三次意见征询或修订，包括2015年3月文件落地、2015年11月修订征求意见以及今年中基协字修订征求意见等过程。

根据最新《细则》拟定，股票、混合类资产管理杠杆倍数最多不超过1倍，而员工持股计划则最多不得超过2倍；期货、固定收益、非标类资管计划杠杆不得超过3倍，其他类型资产管理计划杠杆倍数不得超过2倍。同时，结构化产品不得嵌套投资其他结构化产品放大杠杆，且名称中必须明确包含结构化或分级字样，而集合类资管计划的总资产不得超出净资产的140%。