欧洲巨额并购交易急增 中资却在政策背景下悄然引退

【博闻社】在中国限制资本外流的政策背景下，今年一季度，中国公司在欧洲的收购交易规模大降87%，去年则较以前增长两倍多。而北美和欧洲的公司寻求削减成本并开辟新收入来源，发起多个巨额交易，两个因素叠加，纵观2017年第一季度，欧洲收购交易规模仍成急剧增长态势。

据华尔街日报报道，这些交易包括：

利洁时(Reckitt Benckiser Group PLC RB.LN) 166亿美元收购美赞臣(Mead Johnson Nutrition Co., MJN)；

强生公司(Johnson & Johnson, JNJ) 300亿美元收购瑞士生物科技公司Actelion Ltd. (ALIOY)；

英国标准人寿(Standard Life Plc) 38亿英镑（约合47.4亿美元）并购安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management PLC)。

据银行业人士称，这些收购活动凸显了部分欧美大公司在经历去年的重重挑战后重新恢复并购信心。去年的挑战包括英国脱欧公投、川普“意外”当选美国总统，以及欧洲经济增长乏力。

华尔街日报报道说，随着英国正式启动脱欧谈判且投资者将迎来重要的法德大选，潜在担忧仍存。不过到目前为止，股市和经济形势改观正在抵消这种不确定性。

比如在欧洲，去年收跌的 泛欧股指欧洲斯托克600指数今年以来累计上涨约5%。债务融资成本仍然低廉，而且据欧盟委员会2月份的预测，欧洲经济增长虽然仍相对低迷，但预计今明两年进程将会加快。

德意志银行欧洲、中东和非洲公司及投资银行业务联合主管Alasdair Warren称，目前的经营环境更加稳定，这给其提供了进行大规模战略交易的信心，这类交易有时需要更长时间才能完成。

不过，一些银行业人士表示，有利的环境可能使欧洲大公司更容易成为美国竞争对手的收购目标。这是因为美元兑英镑和欧元升值，加上能够获得低廉贷款，这些因素都可降低收购方的成本。

欧洲股市估值也低于美国股市的水平，这也增强了美国公司的收购实力。

FactSet的数据显示，基于2017年每股收益预期，欧洲斯托克600指数的市盈率为15.8倍，低于标准普尔500指数的18.1倍。

银行业人士预计，尽管今年以来中国公司在欧洲的并购活动大幅放缓，但中国渴求更高端的制造业和其他专业经验以促进国内消费，这将确保中国买家重返欧洲进行并购。

他们指出，资本管制只是暂时性措施。一些人预计，在10月份中共19大召开后，中国的权力结构将变得更加明朗，明年初并购活动有望开始升温。

摩根大通(J.P. Morgan)在欧洲、中东和非洲并购交易联合主管David Lomer称，中国对并购交易的需求并未减弱，随着中国当前对于人民币汇率的担忧减轻，支撑中国战略经济目标的并购活动应会提速。