房企美元债“闯关” 中国监管层要求做还款风险评估

【博闻社】中国监管机构要求部分持有大量美元债的房地产企业对其还款风险进行评估，在26日召集多家房企召开的会议上，有企业提出贷款展期和延长偿还期等外债重组的建议。

路透社引述其中一位知情人士透露，在中国国家发改委和国家外汇管理局联合召开的会议上，房企汇报了相关外债偿付计划，并对偿还困难的部分做以说明。有企业表示有意办理外债延期变更。

“会上表达观点的较多，也提出各种建议。”另一位消息人士称，对于有代表性的企业，将汇总和评估偿债的最大风险到什么程度。

该人士表示，重点还是对于面临偿债高峰又缺乏资金渠道的房企，了解其自有资金筹措情况。

曾被视为纾困良药的美元债，如今正成为债务链条上倒下的第一块多米诺骨牌。

10月25日早间，当代置业公告称，于2021年到期的2.5亿美元优先票据出现违约，公司股份及债权证券也将继续暂停买卖。而这笔美元债务的违约，也正式宣告当代置业的“爆雷”。

在房地产美元债务违约的队列中，当代置业并不独行。近期，阳光100、新力、花样年已陆续出现违约，更早之前，泰禾、蓝光、华夏幸福、协信远创也有过违约记录，加剧了市场对负债高达3050亿美元的中国恒大能否履约的担心。

中国发改委外资司26日会同外汇局资本司召开部分重点行业企业外债座谈会，要求企业不断优化外债结构，严格按照批准用途使用外债募集资金；自觉遵守财务纪律和市场规则，积极主动做好境外债券本息兑付准备，“共同维护企业自身信誉和市场整体秩序”。

消息人士称，参会的房地产企业包括万科、建业地产和泛海控股。由于未能满足与某些融资协议有关的某些豁免函中的某些先决条件，泛海控股间接子公司中泛控股上周违约了10月31日到期的债券。

路透社分析，随着投资者对房地产行业流动性危机的担忧加剧，中国监管层的举措也显示出他们正努力遏制影响。

自2017年房企广泛发行境外美元债以来，境外发债逐步成为房企融资的重要组成部分。易居克而瑞的统计显示，到2019年，100家房企境外发债达到高峰，融资量约达到5052亿元，占发债总量的64%。

2020年，叠加疫情全球扩散、美元债市场动荡、“三条红线”出台等多重原因，房企境外发债量收缩至3998亿元，同比下降21%，其在企业发债的占比也下降了17个百分点至47%。今年前三季度，房企境外发债2379亿元，同比下降24%。

今年5月以来，包括部分头部房企在内，一些房企接连出现债务问题，并逐渐引发整个行业的信用危机。下半年以来，金融机构在执行信贷政策时，又出现“应激性”收紧，导致房企的贷款和销售回款都受到限制，一些企业的主体风险进一步显现。

在此背景下，房企的海外融资难度明显提升。今年10月以来，包括绿地、阳光城、弘阳、佳兆业、中梁等在内的多家房企美元债价格一度大幅下跌，凸显出投资者的信心不足。与此同时，部分房企的主体评级遭遇下调。

中国指数研究院指出，2022年到2024年，房企海外债到期规模分别为3544.2亿元、2878亿元、2263亿元。其中，2022年第一季度是到期高峰，为983.3亿元，占当年的27.8%。

路透社／21世纪经济报道