“共和国长子”病危,货币贬值成为国企唯一的急救药

【博闻社】共和国长子一般有两种含义,除了形容国有企业以外,就是地方政府的代名词。

截至2014年底,中国地方政府债务总额为24万亿元;国有企业资产总额已达102万亿元,负债率维持在65%水平。摆脱债务,最后就只有一个办法,人民币贬值。

货币贬值成为国企唯一的急救药(图片来自网络)
货币贬值成为国企唯一的急救药(图片来自网络)

据彭博社12月2日报道,“有消息称中国财政部部长楼继伟在上月召开的一个闭门会议上的讲话表示,中国财政部计划将地方债置换规模扩大到15万亿元人民币左右。……根据以前的报道,中国政府官员已经同意将今年的地方债置换额度增加至4万亿元。……据新华社报道,截至2014年底,中国地方政府债务总额为24万亿元;到2017年的置换总额度将可覆盖其中大部分。……据新华社报道,在地方政府的24万亿元债务中,15.4万亿元为必须偿还的债务,还有8.6万亿元为或有债务。”

然后就是国企债务。年初(2015年1月22日),财政部公布的数据显示,国有企业资产总额已达102万亿元,负债率维持在65%水平。2014年全年,国有企业的营业总收入为48万亿元,同比增长4%;利润总额达24765.4亿元,同比增长3.4%;在营业成本方面,2014年,国有企业营业总成本为46.7万亿元,同比增长4.5%,其中销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长4.4%、2.6%和19.2%。此外,中央企业的财务费用的增幅更是高达23.5%,而地方国企的财务费用为15.1%。

网络作者如松认为:随着房地产的不可持续,需求下降,今年以来产品价格不断下跌,一些行业已经陷入普遍亏损的境地,煤炭、有色、钢铁、建材等最为突出,当企业陷入亏损的时候,资产负债率就会继续上升。无论房价如何走势,房地产行业的规模逐渐萎缩是必然趋势,这意味着上述行业的需求将继续萎缩,产品价格会长期不振,行业亏损不是短期的问题。

当行业亏损持续发生之后,基于中国特定的体制,国企破产会产生大量的社会问题,第一是保增长失去动力;第二,就业问题会恶化。这就决定破产清算就非常困难。

既不能破产清算,又不能摆脱债务,最后就只有一个办法,人民币贬值。

今年,已经出现多起国企违约事件,这意味着国企的债务问题已经迫在眉睫。

基于过去约20年,中国城镇化的发展方兴未艾,中国的企业资产大量地集中在上游资源行业;同时,中国的银行执行的是抵押贷款机制,抵押物主要是土地、矿山等,当坏账发生以后,如果资产价格不能重估,银行即便拍卖资产也无法回收贷款,所以,在不进行资产重估的情况下,银行只能走向破产一途,对于任何国家都是不可承受之重,所以,要拯救银行就只能进行资产价格重估,货币贬值是唯一的出路。

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