人民币持续贬值触发骨牌效应 曾大肆借入美元债的中企或将提前赎债

【博闻社】中骏置业控股有限公司在周三发出公告称，将赎回2017年到期3.5亿美元优先票据。本周一，中国东方航空公司公告表示，为优化公司债务结构，降低汇率风险，于近日偿还美元债务本金10亿美元，以降低美元负债比率，并表示将进一步密切跟踪和研判汇率市场走势。

东方航空公布的截至2015年6月底的财务数据显示，该集团外币带息债务总额为848.63亿元人民币(约130亿美元)，其中美元负债的比例则高达97.52%。东航在半年报中估计，若人民币兑美元贬值1%，将对该公司上半年造成约6亿人民币的汇兑损失。

彭博社报道认为，随着人民币贬值加速，前几年大肆借入美元债的中资企业或将开始提前赎回债务，以降低外汇风险。

春秋航空首席财务官陈可在周二接受彭博采访表示，近期人民币贬值压力加大，公司已关注到同行提前偿还美债的个案，并可能效仿。

由于中国经济疲软以及美国进入升息周期，人民币兑美元的贬值加速。年初至今，尽管中国央行的干预，在岸人民币兑美元已下滑0.8%左右。 2015年在岸人民币兑美元全年贬值幅度达4.46%，而离岸人民币的贬值幅度更高达5.28%。

渣打银行驻香港的高级利率策略师刘洁在采访中表示，「人民币兑美元贬值态势持续，中资企业已经开始减少美元负债，转而增加人民币负债，中资企业降低美元债务的序幕已经拉开。」

过去几年联储会实施量化宽松，美元泛滥，人民币出现单边升值，中资企业争相在海外发债，以图降低融资成本。彭博数据显示，中国金融机构及企业发行的包括债券和贷款在内的美元债务未偿还余额约为5814亿美元。其中，银行业占比约17.4%、房地产行业占比约13.2%，勘探行业占比约13%,航空业占约1.3%。

2010年以来，中资企业海外发债的步伐明显加快。 2015年美元债发行额达1338亿美元，比2014年全年发行规模成长42%。目前二级市场上，中资企业的美元和港元债券在他们全部外债中占比为93%，其中美元债券占比高达86%。

如今人民币贬值预期加强，银行和非银企业海外债券融资热情将下降。兴业证券在9月中旬的一份报告中指出，中资企业多未采用外汇工具套保，具有一定的外汇风险敞口。

汇丰环球研究高级外汇策略师王菊本周发布的报告中写道，中国央行对人民币比贬值的容忍度正在提高，预计今后将会进一步减少抵御令人民币走弱。此外，境内企业财务计划集中在1月和2月，加上市场对于人民币2016年的贬值预期颇为一致，预计进口企业将通过做多美元来提前部署外汇对冲活动。

华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭在电话采访中指出,过去几个月，中国企业美元购汇需求大幅上升，但是境内美元存款并没有出现上升，甚至过去几个月出现下滑趋势，这很大程度是由于企业部门用美元存款提前偿债。