传央行为保持人民币稳定暂不降准

【博闻社】央行上周二的会议记录显示，中国政府暂时不会降低存款准备金率释放流动性，以免加大人民币贬值压力。《华尔街日报》今日（1月25日）也引述这份记录进行了报道。历年来春节前都是现金投放需求的高峰期，因此金融机构普遍预期央行会降准。

报道显示这份文件凸显了央行目前面对的两难问题。一方面，央行需要提高流动性以推动经济，但另一方面央行要防止人民币过度贬值，而提高流动性可能会让人民币继续贬值。

根据会议记录，央行负责货币政策的助理行长张晓慧向商业银行高管表示，央行在管理流动性时，需要谨慎维持人民币汇率稳定。

南早报道指，去年10月，央行减息降准，导致流动性非常宽松，张晓慧表示，这“加大了人民币汇率贬值的预期以及贬值的压力”。她说，央行既要保持银行体系流动性的合理充裕，又要关注到流动性太过宽松会对人民币汇率造成比较大的压力，形成负面冲击。

她指出，降准的政策信号过强，可以用其他工具来替代，补充流动性。当前银行体系的流动性总体充裕，但春节期间临时性的、季节性的需求，产生了流动性缺口，正好给培育政策利率、建立利率走廊机制提供了比较好的时间窗口。如果总靠降准传递货币政策信号，大家对政策利率的变化，就不会足够敏感。那么利率市场化就徒有其表。

报道说，预期央行将会通过公开市场操作来增加流动性，这个做法产生的激烈反应将会比降准来得要小。

根据历史数据，央行今年可能会向银行系统投放1万6000亿元人民币流动性，以帮助缓解对现金的高需求。但张晓慧指出，银行在1月前半个月投放了1万7000亿元的信贷速度过快，呼吁银行需要减慢放贷的处理时间。

会议记录还显示，央行副行长易纲警告，银行不要重蹈2009年的贷款过度投放事件。这些贷款部分至今仍未能收回。

报道引述海通证券首席经济师李迅雷分析指，这份会议记录表明今年央行降准的几率小，而降息的几率则“更加小”。他写道，这不是中国推行汇改和人民币国际化进程的好时机。