中国股市：下午两点暴跌现象源于“国家队”出动？

【博闻社】在1月11日以来的14个交易日中，有八个交易日上证综指在下午3点收盘前的一个小时内波动幅超过1%，而其中有六个交易日是下跌的。华尔街日报指，这样的模式让投资者想起去年夏天中国股市的暴跌，那时在通常是平静的早盘交易和漫长的午休（上午11:30-下午1:30）之后，后市交易量突然大增的现象也频繁出现。

华尔街日报分析指，现在和去年夏天有一个关键的不同：那时，尾盘通常在中国政府的明显干预下拉升，因有政府背景的资金入场托市。那些所谓的“国家队”习惯于在下午两点后买入股票。

这一手法一开始是有效的，因为政府明显的入场买股行为通常会提振散户的情绪。中国股市的散户投资者达9,000万，是股市交易的主力。不过，如果“国家队”没有入场，收盘前通常会出现大规模抛售。但到目前为止，这种希望都落空了，现在一些中国散户投资者的心态就没那么肯定了。

报道引述金融咨询公司财商创富(Caishang Wealth)的投资顾问唐月杨林说，很难猜测“国家队”现在在干什么，或者究竟是否还在市场上。唐月杨林表示，有时候即使投资者认为“国家队”仍然在市场中，但其买盘力度也很弱，以至于有人称之为“国家跳水队”。

另有分析师称，投资者在收盘前最后一个小时密集抛售股票可能还有另一个原因，即券商强制两融客户在大盘下挫时抛售股票的方式。中国券商除了可在前市通知两融客户追加保证金之外，通常还会在下午两点再通知一次。如果大盘跌破特定关口，券商会可以要求两融客户要么向交易账户追加更多资金，要么进行平仓。

群益证券(Capital Securities)高级分析师林静华(Amy Lin)认为，如果某客户的仓位在前市开始恶化，且到下午两点时情况变得更加严重，券商一般会要求客户追加保证金。盘中第二次追加保证金的要求可能更为重要，这是因为券商是根据当天的交易情况提出追加资金的数额的。

华尔街指出，由于时常大幅震荡和走势偏离经济基本面，中国股市向来被称为赌场。但 “国家队”以隐秘方式入场干预等不确定性因素的存在，更是增加了中国股市的悬念。