经济学家：中国正悄然放松货币政策 但难以立竿见影

【博闻社】彭博首席亚洲经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称，中国央行正在悄悄行动支持经济增长，而没有采取下调基准利率这 种可能加大人民币下行压力的高调做法。

彭博社援引知情人士的消息报道称，中国央行将6个月期中期借贷便利(MLF)利率从3%下调至2.85%，1年期MLF利率从3.25%下调至3%。此外，中国央行2月18日宣布改变之前每周两次公开市场操作管理流动性的做法，即日起原则上每个工作日均开展公开市场操作。

报道引述观察数据指，银行的7天期借款成本从一年前的3.85%下降到2.25%，3个月期成本从3.5%下降到2.75%，6个月期成本从半年前的3.35%下降到2.85%。提供3年期贷款的抵押补充贷款（PSL）利率从2015年5月份时的3.1%下降到2015年11月时的2.75%。

报道认为，这表明央行希望调整促增长措施，避免用尽有限的货币政策空间或者给人民币带来更大下行压力。一个重要问题是，通过MLF或者其他工具来悄悄降低利率究竟是下调基准利率的一种补充还是替代做法。鉴于保持人民币稳定是眼下的第一要务，从短期来看这些做法或许应当被看作是降息的替代措施。

但彭博社指出，这种幕后行动的弊端是，无法大张旗鼓降息就无法给市场信心带来立竿见影的提振。缺乏来自央行的明确信号或许也会影响央行贷款利率下降向商业贷款利率的传导。