内地股市逃过一劫 但是实体企业债务膨胀

【博闻社综合】北京政府重手干预下，陆股可能已经躲过一劫，但是高达16.1兆美元，还在不断增加的全球最大公司债规模，恐怕没那么容易处理，而对大陆走缓的经济构成更严重的威胁。

根据汤森路透（Thomson Reuters）1项针对1400多家公司的研究，陆企肩上的债务是国内生产毛额（GDP）的160%，这个数字是美国的2倍，而且过去5年来急速恶化。

国际信评机构标准普尔（Standard & Poor’s）预估，这些巨额债务未来5年料大幅膨胀77%，来到28.8兆美元。

大陆政府自去年11月以来，4度调降主要利率，并且下调银行存款准备金率，解除存贷比限制。

苏格兰皇家银行大中华首席经济师高路易（ LouisKuijs）说：“信贷水龙头一打开，资金流向『问题』公司或实体的风险随之攀升。”

大陆银行6月新增放款1.28兆元人民币（2060亿美元），远高于5月的9008亿元人民币。

政府的宽松政策造成短期利率成本下降，借钱炒股风气因此盛行，却鲜少迹象显示贷款流向实质经济中可创造获利的投资，这些投资的长期借贷成本仍高，同时银行也不愿承担风险。

大陆制造业的债务日益膨胀，获利与之相比日益显得小巫见大巫。汤森路透的研究发现，2010年原料公司的债务是核心获利的2.8倍，到了2014年底，这个数字来到5.3倍。能源公司的债务核心获利比也从1.1倍，攀升到4.4倍。工业公司的债务核心获利比也从2.5倍，增至4.2倍。

北京当局采取前所未见的措施抢救市值仅逾8兆美元的股市，却放任巨额公司债问题不处理，让北京政府的救市举动看来像一场儿戏。

美林美银（BofA Merrill Lynch）分析师崔伟说：“管理公司债市场可能比股市更危险，因为公司债规模更大，迄今无重大违约事件，道德风险不容轻忽。”

（信源：中央社）