产能过剩需求低迷 中国2月份通胀加速势头料不会持续

【博闻社】中国国家统计局发布的数据显示，2月份CPI同比升幅为2.3%。此前接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的17位经济学家的预期中值为1.9%，1月份CPI同比上升1.8%。2月份生产者价格指数(PPI)连续第四年处于通缩区域，同比下降4.9%，降幅大于预期，但小于1月份5.3%的降幅。

华尔街日报引述野村(Nomura Group)经济学家赵扬称，通胀压力依然温和，并预计3月份CPI升幅会略有回落。他表示，第一季度经济增长动能似乎非常疲软。

经济学家们认为，CPI升幅的加快主要受食品价格推动，春节前后食品价格一般会上涨，并且表示基本没有迹象显示中国这一全球第二大经济体的整体需求正在改善。中国国家统计局本月早些时候表示，2月份蔬菜价格较1月份大幅上涨37%，原因是受到月初的恶劣天气影响。

中国国家统计局经济学家余秋梅在一份报告中称，随着数百万中国人在春节期间返乡，交通费、车辆修理与保养和其他服务价格均有上涨。

在上周六的全国人大会议开幕式上，中国总理李克强公布了一个与去年相同的通胀率目标，即居民消费价格涨幅3%左右。考虑到挥之不去的通缩压力，几乎没有经济学家认为通胀率会达到这一水平。去年能源价格下跌及需求下滑导致中国整体通胀率从2014年的2.0%降至1.4%。

荷兰国际集团(ING Group N.V.)经济学家康登(Tim Condon)在一份研究报告中表示，只有在食品供应面受到严重冲击或能源价格大涨的情况下，中国的通胀率才可能突破中国央行的通胀红线。该公司认为中国央行的通胀红线是3%。多数经济学家预计中国2016年的通胀率在1.5%左右。

华尔街指，中国的PPI连续第48个月下降。在消费者和企业将因物价下跌所节省的钱用于购物和投资的情况下，物价下跌有助于提振经济，但长期的物价下跌可能引发有关物价将进一步下滑的预期，进而促使消费者和企业推迟支出，并拖累经济增长。

此外，PPI下滑也挤压了企业的现金流，给利率带来下行压力，进而增加偿债成本。