股市人治脆弱性凸显 赌博心态 投资者焦虑难平

【博闻社】《华尔街日报》中文网星期一刊登文章说，“中国股市高估值引发投资者担忧”。报道引述总部设在德国柏林的国际反腐组织透明国际亚太事务专家廖然先生表示，中国股市高估值固然是一个让投资者担忧的因素， 但中国股市的人治因素，中国政府就股市的涨跌过多介入是一大让人真正担忧的原因，比如中国上市国企的高管实则都是政府任命的“工作人员”， 股市不具备真正的市场机制，很多因素都是人为造成的：

“确实不是说股票市场本身怎么了， 关键是现在中国股市的很多问题都是人为造成的，都是有人在背后人为控制着。中国股市还不是在真正的市场机制下运营，而是由党任命的干部牢牢控制。这点就让人对中国股市不放心。”

华尔街日报引述交通银行国际董事总经理洪灏的话说，中国股市是全球估值最高的主要股市之一，投资中国股市就像是买彩票。高企的估值使预测中国股市跌势何时结束很难。赵永华虽然看好中国2016年的股市整体表现， 但目前而言他还是偏向悲观：“目前判断，中国股市的底部盘整还不够扎实，中国经济主体总的来说还是处于下降通道，并没有显现让人乐观的迹象。 股民此时还是谨慎为好。”

法新社在星期一的报道中说，中国经济增长在刚刚过去的2015年已经回落到25年来最低。中国政府星期二将公布2015年的GDP统计数据。有经济学家认为，2015年中国GDP数据为6.9%， 低于2014年的7.3%。国际金融机构野村证券甚至预测会低到5.8%。

早在2015年4月中下旬，当中国股市开始急速且大幅上扬时，中国就有人在“中华网论坛”上撰文指出，“2015年的这波牛市完全是政策市，也就是政府推动的”， 2015年这样的中国牛市会“培养出大群要跳楼的股民”。现在看来，当时的忠言逆耳如今成为现实。

日本独立媒体自由港在2015年报中曾指出，当下的经济下行状况有难以逆转之势，随着人民币不断贬值、挡不住的资本外流，房地产泡沫崩溃、制造业降至最低点，失业潮和罢工潮此起彼伏，对丧失公信力的政府来说最大的危机来自于民间失去信心和耐心，从而令柔性维稳失效。

经济学里有脆弱性理论，经济学家塔勒布则提出了反脆弱理论——从随机事件或一定冲击中获得的有利结果大于不利结果的方法。就如人体骨骼在负重和压力下反而会越发强壮、抗争意识在遏制和镇压下反而会愈加勇猛，生活中有许许多多事物会从压力、混乱、波动和动荡中受益。极权国家是脆弱型，它惧怕一切不稳定因素，过度干预是其典型特征，城邦国家的分权系统具有强大的反脆弱能力，能利用克服错误的机会蓬勃发展。在中国当前的政治体制属性之下，去股市人治化是不可能完成的。